家族财富管理调研报告2020：家族财富管理十年回顾与展望_家族财富管理调研报告课题组著_9787520172066

本报告拟从机构（含市场）、产品服务和监管政策等维度总结过去十年家族财富管理业务的发展情况，展望下一个十年的发展趋势。
一、机构市场篇
从组织架构、业务模式（或盈利模式）、产品/服务体系（概述）、增值服务、风控体系、人力资源、IT系统建设等维度分析私人银行、证券公司、保险公司、信托公司和非金融机构（含三方财富和家族办公室）等家族财富管理业务参与机构的情况。
二、产品/服务篇
金融服务，从家族信托、保险金信托和慈善信托等维度阐释不同类型参与机构的金融服务内容、创新案例、存在的问题及优劣对比等。
非金融服务，从家族宪章、家族委员会等维度阐释不同类型参与的非金融服务情况，以及消费信托、股权信托等创新服务类型。
三、监管政策篇
国内篇，总结国内资管市场尤其是与家族财富管理业务相关的监管政策演变之路，兼顾重点监管政策的评述，如资管新规等。
国际篇，总结代表性国家或地区的监管政策演变情况，可重点关注与私人银行、家族信托业务相关的监管或税务等政策。
四、总结展望篇
在对前述三篇内容进行简要总结的基础上，继续从前述三个维度展望下一个十年的发展趋势。

序一　新时代财富管理业的使命

十年时间，斗转星移，市场的发展时常有出乎意料的曲笔。在十年之前，尽管面对全球金融危机的冲击，许多人仍然抱有将高速经济增长态势保持下去的期望，当时家族财富管理还远不是热门词，更鲜有学术界的讨论。十年之后，告别高速增长的经济运行模式转型已是定局，得益于学者和业内人士——包括本书诸位作者——的努力，家族财富管理的观念深入人心。社会对于财富管理的重视并没有和财富高速增长的时期完全匹配，这或许是由于观念与意识通常会相对滞后于经济的发展，但也多少反映了新的经济转型时期人们的普遍焦虑，因此在持续多年的研究之后，本书的出版是在特定时点对于社会需求的呼应。
家庭乃至家族，而非个人，在很多情况下才是社会运行的基本要素。正如一些研究所阐释的，家庭内部的分工、家庭成员之间的信息交流，对于经济的正常运转及其效率有着重要的意义。在实践与政策层面上，脱离家庭来谈人口结构、劳动市场、消费模式、收入分配等宏观问题，很容易流于片面，甚至陷入误区，这也是为何近年来家庭经济学再次成为学术热点的原因。类似地，随着国内收入水平的上升、储蓄资金配置的市场化和消费与需求的相互渗透，家庭金融目前备受关注，但许多人只着眼于它所带来的商机和对于金融市场的影响，而忽视了它在社会经济协调发展和增长模式转型上的意义。
例如，在新古典增长理论中，“王朝效用函数（Dynastic Utility）”是基本模型的经典假设，但很多人都只是将它看作简化分析的抽象理论框架，并未去思考这一设定背后的深刻现实含义。要维持不同时期人们消费储蓄行为的一致性，除了上辈对于后辈各代福利的关注之外，平滑的财富代际转移也必不可少。在一个“富不过三代”的社会，我们很难奢望“有恒产者有恒心”。金融的一项重要功能就是资源的跨期配置，它使得人们无须实物资产形式就可以实现财富的积累和转移，这一看似习以为常的能力却是现代经济稳定运行......

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