资金担保链风险监测与防范机制研究：基于复杂网络结构_李思呈_9787509687574

资金担保链风险引发的“多米诺”负面效应，不仅危及地方金融生态，形成区域性金融风险，而且会跨区域传染，对我国经济造成巨大威胁，这已成为现代化经济体系中不可忽视的重大风险之一。“居安思危，思则有备，有备无患，敢以此规”。《资金担保链风险监测与防范机制研究：基于复杂网络结构》基于复杂网络结构，从环境维、财务维、结构维等角度对中国资金担保链的整体风险进行了统计与监测分析，提出资金担保链核心企业与关键链路识别方法，构建改进的资金担保链风险传染模型，并提出资金链、担保链“两链”风险的防控对策。

自2000年以来，资金担保链风险一直是政府和企业较为关注的热点问题，其引发的“多米诺负面效应”，不仅危及地方金融生态，形成区域性金融风险，而且会跨区域传染，对我国经济造成巨大威胁。2017年，全国金融工作会议进一步提到，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险。
　　担保网络风险已成为现代化经济体系中不可忽视的重大风险之一。在经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期”叠加的背景下，企业资金链与担保链交互叠加形成的“两链”风险有所增加且呈现非线性累积态势。同时，随着担保网络范围的不断扩大，进一步加速了行业和区域系统性风险的演化进度。“两链”风险一旦爆发，将导致企业相互脱保，银行争相收贷，银企间信任度骤降，区域金融生态遭受破坏，对实体经济发展产生不利影响（刘淑春和林汉川，2017）。从全局出发，基于资金担保链交织而成的复杂网络结构，深入剖析担保网络所处的环境维、担保网络内企业的财务维、担保网络本身的结构维三维特征，以帮助建立针对性、适应性的风险防范机制无疑变得越来越迫切，对于未来中国遭受担保链传染性风险的预警和化解，无疑具有重要的理论及现实意义。
　　我们系统梳理了资金担保链风险相关理论文献，总结了资金担保链风险形成机理和风险预警的指标与模型。我们跳出复杂的数学模型和理论框架束缚，对2008~2019年中国资金担保链风险的整体情况进行了系统的统计与监测分析，提出了资金担保链核心企业与关键链路识别方法，构建了改进之后的资金担保链风险传染模型。然后，我们基于监测与仿真结果提出了资金链、担保链“两链”风险的防控对策，以供决策部门参考。考虑到中国资本市场发展在金融风险防范中的重要性以及数据的公开性和可获得性，我们以中国上市公司为出发点，通过CSMAR数据库的基础数据，对2008~2019年中国上市公司各省份资金担保链数据进行系统整理。本书所统计和监测的资金担保链仅仅是现实情况的冰山一角，但是本书中大量的数据样本依然能够反映一定规律性内容。具体地，我们从资金担保链的担保期限、担保金额、网络结构、核心企业、关键链路和典型个案给出资金担保链监测的一个系统框架，并基于这一框架，提出中国上市公司资金担保链的核心企业和关键链路识别算法。需要特别说明的是，本书中所述的核心企业和关键链路，并不意味着某个企业或者某个担保关系具有重大风险；与之相反，经过我们的对比分析发现，很多核心企业在大部分传统财务表现上往往优于资金担保链中的非核心企业。这一发现也十分契合当前中国关系型社会的现实。在地方上，优秀的上市公司更容易发挥龙头作用，带动当地或者与之有关联的中小企业向前发展。因此，这些公司能够在资金担保链中占据核心位置。“居安思危，思则有备，有备无患。”识别核心企业和关键链路的作用主要在于监测资金担保链的财务健康状况，因为核心企业和关键链路的健康稳定直接关系到资金担保链的稳健运行。

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