一提到投资，很多人想到的是投资股票或股票型基金。经过30多年的高速发展，A 股市场成为全球第二大资本市场，截至 2022年2月，A 股股民正式突破2亿整数关口，资本市场的涨涨跌跌，无一不牵动他们及家人的心绪；加之移动互联网的普及，各种财经资讯得到迅速而广泛的传播，资本市场的暴涨暴跌，投资者的暴赚暴亏，是各类媒体乐于报道的故事，这些故事也成了人们茶余饭后津津乐道的谈资。
然而，热热闹闹的资本市场中，股票并非唯一的投资标的，在某些时候，即使不起眼的国债也是很好的投资标的。
2004年，我开始思考如何为家庭资产保值增值，看到媒体对熊市的宣传，听到周围老股民对市场的抱怨，不敢贸然踏入股市投资。
2004年5月底，我选择在银行柜台买入新发行的记账式国债04国债04做稳健理财，这只国债面值收益率高达4.89%。持有到2005年2月底，我在它上涨到103元附近卖出，算上持有期间利息，年化收益率超过 8%，而同期上证指数下跌 15.67%，由此可见这笔投资很成功。
初次成功投资，让我尝到了稳健投资的甜头，对债券市场产生了浓厚的兴趣。于是，我研究了债券市场，发现市场中竟然有可以转换为股票的债券。如果能低价买入持有到股价上涨，岂不是可以稳定获取收益，而且还不承担熊市风险？
事实上，可转债在熊市中的扛跌和牛市中的高收益令人叹为观止。
2005年，我基于稳健低风险投资思路，重点加仓了山鹰转债、招行转债、晨鸣转债等可转债，甚至还冒险抢权配售了钢联转债。这一年，在可转债的保护下，我的投资经受住了股市大跌破千点的考验，获取2.95% 的正收益，再一次跑赢了下跌8.33%的上证指数。
2005年6月，A股市场千点大底之后，A股市场启动了上市公司股权分置改革，简称股改。由于在股改中，非流通股不向可转债投资者持有人支付对价，可转债投资者只能通过转股享受股改红利，导致可转债市场逐渐萎缩。我也不例外把招行转债转股为招商银行股票，享受到了股改红利，并继续持有到2008年初清仓，获益不菲。
2008年初至2014年底，A股市场经历了2次熊市2次牛市，其间发行了54 只可转债。值得一提的是，艰难的熊市把AAA评级的中行转债打压至90元以下。为了促进转股，中行转债迫不得已大幅下修了转股价，随后迎来了2014年第四季度展开的蓝筹股行情，最高上涨到194元。在稳健的中行转债上，投资者实现了翻倍涨幅，远超同期41%涨幅的上证指数，令人啧啧称奇。这段时间，我也借用大盘可转债取代部分股票仓位，安稳度过了熊市，取得了令人满意的投资回报。
2015年初至2017年7月，A股市场经历了2次牛市和1次大幅下跌的熊市，仅发行了20只可转债。而可转债依然只有资金申购方法，这让5倍杠杆机构投资者，具有远超普通投资者的低成本申购优势，普通投资者难以参与，而稀缺的可转债上市首日定价普遍较高，可转债市场缺乏投资机会，逐渐小众化。
2017年9月，可转债信用申购制度改革落地，终于开启了可转债市场大发展的闸门。2017年第四季度就迎来了34只可转债发行，超过了前三年的总和。随后的2018年、2019年、2020年分别发行了67只、126只、195只，爆发之势跃然纸上。
2018年股市小熊，上证指数下跌24.59%，但在同样的熊市面前，中证转债指数仅下跌1.16%，表现出优秀的抗跌性。同年，我加仓的可转债小幅盈利7.45%，让我的整体投资收益率仅下跌9.67%，跑赢了市场。
2020年受客观环境影响，相关医药股大涨。英科医疗暴涨14.28倍，英科转债暴涨17.89倍，惊人的涨幅超过正股。股王贵州茅台 7 年才能走完的路，它1年就走完了。
这一年，我按照价值可转债投资策略，也持有英科转债，在它的带动下，可转债整体投资收益率达到29.20%。
2019年、2021年，我的可转债投资分别实现了32.85%、37.58% 的高收益，4年累计收益率高达 153.73%，年化收益率高达 26.21%。
虽然我的投资从国债、可转债开始，但是我还采用价值投资方法投资股票，甚至我的绝大部分盈利来源于股票，也正因为如此，才让我深深体会到可转债的难能可贵之处。
很多人以为只要读懂公司财报就能投资股票，殊不知股票的涨跌受公司经营措施、行业波动、宏观经济变化、国际政治、市场估值高低等多方面因素影响，普通投资者是很难把握的；有些人又另辟蹊径，抛开公司财报，只看行业发展趋势，打着主题投资旗号，以透支N年业绩为代价，追捧热门赛道股，但遭遇市场调整，又成一地鸡毛。
这些现象都说明投资股票是极难的事情。正如牛顿所言：我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。
可转债的出现，极大地降低了投资难度。甚至不懂公司财报和可转债的投资者，只需要关注申购、上市、强赎等简单消息，也能轻松高价卖出中签的可转债完成投资。
对于略懂公司财报，相信可转债核心逻辑的投资者，只需要降低投资预期，以稍高的转股溢价率为代价，买入低于保本价的可转债，上市公司自然会促进可转债强赎，投资者获利只是早晚的问题。
可转债存续期看起来长达6年，但在实际投资中，短则一个月，长则数年即可实现高收益。
这样的盈利概率和周期，对投资者非常友好。投资者需要做的只是：安心学习价值可转债投资策略；耐心持有价值可转债，做到泰山崩于前而色不变，麋鹿兴于左而目不瞬；等到获利机会卖出，获取穿越牛熊的长期复利收益。
可能有读者会问，为什么不利用可转债 T 0 的交易优势做更高收益的投机？ 我想最好的回答是如果投机是成功之路，那么世界首富换人则指日可待。 而长期复利的威力有多厉害？有人曾打过一个比方：一个年轻人从现在开始，每月存1 200元，并通过投资获得每年平均20%的投资回报率，40年后就是亿万富翁。
让我们开始阅读这本书，学习价值可转债投资策略，建立自己的可转债投资框架，抛弃多数人喜欢的快速致富幻想，让长期复利自然发威。
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