投资是门科学,也是门艺术。作为科学,投资是有章可循的,是可以通过探索密码来开启进阶之门的;作为艺术,投资很多时候让人捉摸不透,但至少在探索征程中,可以不断地学习并享受成功的快乐。作者写这本书的初衷是想用浅显的语言,从日常生活人手,与读者分享种种有趣的投资心理和看似荒谬实则有理的投资策略;探讨总裁、企业治理、行业和监管等影响股价的内外因素;并从取名、面相、婚姻等角度分析个人如何给自己投资。希望《投资密码脑洞大开的投资智慧》能够帮助读者逐渐理解投资,并逐渐掌握投资中的一些规律。
投资密码一书基于作者多年在投资策略和行为金融学方面的研究和实践,用老百姓听得懂的语言,从老百姓日常经历的人和事入手,讲述不同的投资策略、上市公司治理、个人投资与发展和股市监管。书中的一些章节基于作者在《上海证券报》谈股阎经专栏发表的一些文章。希望热爱投资的读者能够从另外一个角度来理解投资,从而变得更加善于投资。
本书是一本介绍投资的入门读物,有助于投资者避开投资中的陷阱。
儿子不愿意吃饭,老丈人帮他捏脊,这个和常用的回归均值投资策略有何联系?A股存在显著的春节效应吗?代码中带有幸运数字6,8,9的股票和代码中带有数字4的股票相比,哪个投资收益更高?世界杯上本国球队输赢和本国股市涨跌有关吗?自恋的CEO,会使企业并购成功概率上升还是下降?为何总裁为女性的公司股票回报率要远超过大盘?为何越有名的专家,往往预测的越不准确?总裁长相和公司股价相关吗?金融教育要从娃娃抓起吗?……这些都是本书想探究的话题。
投资是门科学。也是门艺术。作为科学,投资是有规律可循的,学习起来是有窍门的,是可以通过探索密码来开启进阶之门的。而作为艺术,投资虽然在很多时候会让智慧的大脑也捉摸不透,但至少感兴趣的人在探索征程中,可以不断地学习并享受学习的快乐。
写这本书的初衷是想用老百姓听得懂的语言,从老百姓日常经历的人和事入手,与大家分享种种有趣的投资心理和看似荒谬但实际合理的投资策略;探讨总裁、企业治理、行业和监管等影响股价的内外因素;并从取名、面相、婚姻等多个角度分析个人如何投资自己,和自己投资时应注意的点滴。希望热爱投资的读者能够从多个角度来理解投资,从而变得更加善于投资,希望能够帮助对投资不甚了解的读者逐渐欣赏投资,并掌握投资中的一些规律。
本书由六个部分47篇文章组成。每篇文章都相对独立,读者可以根据自己偏好进行跳跃式阅读。部分描述投资心理及相关的投资策略,包括熟悉偏差、锚定偏差、对比效应、过分自信、幸运数字、好名字、情绪等对投资的影响。第二部分介绍了多种非常规的投资策略,包括针对中国网上业绩说明会的分析、如何根据日历投资、艺术品的投资、通过政治情报获利、日内交易等。第三部分主要讲述上市公司自身特征和股价之间的关系,包括总裁个人特征及家庭环境,如是否很自恋、孩子是男是女、本身是否是女性、企业文化与业绩等。第四部分则分析投资的外部环境:金融业和金融监管,包括金融业是否应以结果定义成功、忠诚和诚信、学术研究与股市收益的可预测性等。第五部分探讨的是投资者如何更好地了解进而投资自己,包括名字的好坏、从小的金融教育到面相和基因等。后一部分谈论的是个人自己投资的时候需要考虑和注意的事项,包括是否要听信微信投资群的投资建议,是否应相信经济学家,如何远离金融骗局,如何选择资管产品以及对几个有代表性公司的分析。
书中不少文章是我基于自己的学术研究以及在实践过程中的所思所想,也有不少是我自己在过去20年的所读所学。其中一些文章是我在《上海证券报》谈股阎经专栏发表的文章原文。由于报纸篇幅的限制,很多专栏文章无法写明或被删除的部分,我都尽量放在书中。
我想借此机会感谢那些给予我大力支持与帮助的朋友和同事。首先,我特别感谢中欧国际商学院的余方教授。在过去多年中,我一有学业上的困惑或突发的奇想,首先想到的必定是余方。无论是好书、好文章的分享,是对学术问题深入精辟的剖析,还是天马行空的头脑风暴,我总能从他身上学到很多。
感谢商务印书馆的王艺博编辑。这是我们合作的第三本书了。从2009年的《反思华尔街》,到2015年的《骗子、傻子和疯子第三只眼看投资》,再到这本书,王编辑的鼓励和支持是我持续写下去的动力。
感谢《上海证券报》的沈飞昊编辑,在过去几年中,为了让我的专栏文章符合报刊审核要求和读者口味,他提出了许多宝贵的建议。
感谢上海立信会计金融学院的唐海燕先生、光大期货有限公司的俞大伟先生和黄琪女士、光大证券的林虹女士、甬兴证券的刘红女士、上海锋滔资产的李海涛教授和石兰英女士、国金证券的何媛媛女士、上海浦东发展银行的何刚女士、上海市住房租赁建设指挥部的胡迎胜先生、新泽西理工学院的Reggie Caudill教授和Cheickna Sylla教授、南京大学的张志强教授、东方证券的俞军柯先生、国泰君安证券周文昊先生、中金公司的魏德俊先生、麦楷博平会计师事务所的Stanley Liang先生、IEX交易所的Dan Cummings先生。谢谢他们对我无私的帮助与支持!
我还想衷心感谢我的研究合作者们。在他们的帮助下,我对中国和美国的资本市场有了更进一步的理解。他们是台湾中正大学的郑扬耀教授、上海交大高级金融学院的李峰教授、昆尼皮亚克大学的王学武教授、常州大学的贾德奎教授、上海财经大学的卞世博教授、上海立信会计金融学院的李瑞海教授和纽约城市大学的赵妍教授(我太太)。
后,我想感谢我的父母(阎薰南和吴萍)、太太(赵妍)、姐姐(阎志梅)、姑妈(阎美英)和表弟(曹雷)。感谢他们对我生活上的照顾和关怀!
谨以此书献给我的一双儿女:阎鑫泽( Forrest Yan)和阎杰娜( Angela Yan)。
阎志鹏博士,新泽西理工学院Martin Tuchman管理学院副院长,金融学终身教授,长期从事证券投资策略和行为金融学的研究和实践。《上海证券报》谈股阎经专栏作家;阿里巴巴数据经济研究中心特邀研究员。阎先生曾先后担任大鹏证券投资银行部上海总部投资经理、纽约千禧年合伙人有限公司的统计套利部研究员、光大期货有限公司投资总监、上海橘颂资产管理有限公司总经理。他曾先后获得美国布兰戴斯大学国际经济与金融博士学位,上海交通大学管理学硕士学位及工程学士学位。阎先生出版过2本中文书籍:《反思华尔街》(2009年,商务印书馆)、《疯子、骗子和傻子第三只眼看投资》(2015年,商务印书馆);并在国内外金融学术期刊发表数十篇文章。他于2014年10月1日和阿里巴巴研究院合作发布中国Top100城市游子亲情指数,并因此获得2015互联网经济研究者大会2014年度十佳优秀研究者。阎先生还连续三年被新泽西理工学院管理学院提名全校教学奖。阎博士还是美国特许金融分析师(CFA)、美国金融风险管理师(FRM),曾拥有美国证券代表,以及股票交易人代表执照。
部分 投资心理与策略
1 少投些熟悉的东西:熟悉偏差
2 买卖与股市之刻舟求剑:锚定偏差
3 买卖与投资中的对比效应
4 幸运数字、整数与证券投资
5 上市公司更名、聪明的股票代码与股价:对名字的迷恋
6 自信并痛苦地做空,直到地老天荒:过分自信
7 投资成功需要一点精神变态吗?
8 再见意大利:体育、情绪和投资
9 投资需要关注天气预报吗:天气、情绪和投资
第二部分 脑洞大开的投资策略
10 如何从网上业绩说明会甄别出投资机会?
11 借助网民的力量做投资
12 看日历定投资
13 以色列空军、捏脊和回归均值投资
14 4.5亿美元一幅画,值吗?
15 政治情报的获取与投资
16 从上下游公司探求投资机会
17 从年报中寻找投资机会
18 中国式日内交易的前世今生
第三部分 总裁、公司治理与股价
19 跟着总裁投资Ⅰ:如果总裁很自恋
20 跟着总裁投资Ⅱ:如果总裁经常公机私用
21跟着总裁投资Ⅲ:总裁死亡、离婚、生女与公司运营
22跟着总裁投资Ⅳ:巾帼胜于须眉目
23跟着总裁投资Ⅴ:女性董事、公司治理与业绩
24 公司治理Ⅰ:丑闻、公司文化与业绩
25公司治理Ⅱ:车间爆炸与企业价值化
26公司治理Ⅲ:中概股如何防范和应对空头狙击?
第四部分 金融业秘金融监管密码
27 金融业真该以结果定义成功吗?
28 信任、催产素与金融
29 金融业还有忠诚和信任吗?
30 基金经理建议客户赎回投资,是对是错?
31 学术研究让股市收益的可预测性消失了吗?
32 慢即快,闪电斗士迎来首家公司挂牌
第五部分 投资自己
33 从取个好名字开始
34 金融教育要从娃娃抓起
35 弹簧式的职业发展,对吗?
36 个人面相与投融资
37 炒股需要赚钱基因吗?
第六部分 自己投资
38 再见,微信投资群
39 投资者是否应该跟着经济学家走?
40 金融骗局中的心理博弈
41 股神张大仙是如何让小强甘心奉上100万的?
42 如何选择资管产品?
43 如何理解量化对冲产品?
44 铁打的成本,流水的业绩
45 如果理解数字的真实谎言?
46 如何给阿里巴巴估值
47 GE的衰败,多元化经营之错?