《移动互联网企业价值评估与价值创造》试图在此前的经济学者所建构的具有普遍意义的企业价值评估模型体系的研究分析基础上,从移动互联网企业呈现的新特点出发,基于价值刨造视角,同时考虑财务、内部流程、客户和学习和学习与成长四个维度,搭建移动互联网企业价值创造的整体概念框架,进而构建综合性的价值评估新模型,为移动互联网企业价值管理提供决策依据,从而实现移动互联网企业价值化,推进我国互联网经济的发展。此外,该书将在书稿末尾进一步从移动互联网企业的价值影响因素出发,探求移动互联网企业价值创造的新路径。
伴随着5G、大数据、云计算、人工智能等新兴信息技术的持续发力、移动终端设备和设施的持续更新,我国移动互联网的发展呈现了星火燎原、如火如荼之势。在过去的2018年,我国移动互联网基础设施不断完善,全球运营商纷纷加速向SG升级迭代,我国也已正式进入SG商用元年。移动互联网流量消费持续高涨,数据显示,2019年第一季度中国移动互联网月度活跃用户规模触顶,达11.4亿。随着移动互联网用户数量的高速增长,根植在其上的互联网生态经济也得到高速发展,共享经济、数字支付、跨界电商等各种各样的新兴业态不断地孕育并发展壮大,新兴企业不断触“网”发展,传统企业也在积极发力,促进自身的移动互联网化。在这一过程中,资本力量开始不断入驻移动互联网企业,从而推动移动互联网企业更迅猛发展,大批移动互联网企业的VC、PE融资、并购、IPO等投融资互动日益频繁。
在投融资过程中,移动互联网企业不可避免地要涉及价值评估。新兴的移动互联网企业在资产结构、商业模式、盈利模式、发展模式等几个方面呈现了与传统企业不同的特点,使得其存在成长难估计、产品难定义、价值难区分、规模经济难判断、价值导向难衡量、软性指标难估量的评估难点。传统的、广泛使用的价值评估方法无法全面、准确地衡量移动互联网企业的真实价值,难以被用于移动互联网企业当中,迫切需要在现有研究方法的基础上,寻找一种系统的、全面的、动态的衡量移动互联网企业价值的新型评估方法,本书便是在此紧迫性下应运而生。本书试图在此前学者们所建构的具有普遍意义的企业价值评估模型体系的研究分析基础上,从移动互联网企业呈现的新特点出发,基于价值创造视角,同时考虑财务、内部流程、客户、学习与成长四个维度,搭建移动互联网企业价值创造的整体概念框架,进而构建综合性的价值评估新模型,为移动互联网企业价值管理提供决策的依据,从而实现移动互联网企业价值最大化,推进我国互联网经济的发展。此外,在价值评估基础上,本书进一步从企业自身资源和能力出发,分析移动互联网企业价值创造的内在机理,着重分析资本运营能力、技术创新能力、商业模式创新等因素对价值创造的影响,研究促进发展我国移动互联网企业价值创造的战略路径,以实现我国移动互联网企业的价值管理。
本书分六章,第一章是开篇导论,主要对本书的研究背景、研究目的、方法、内容、结构安排进行阐述。第二章是基础理论部分,主要对移动互联网企业价值评估与创造的相关概念、原理,现有研究基础等进行阐述。第三章和第四章是本书的核心部分,也是本书的核心点和创新点。主要围绕移动互联网企业自身的价值评估难点,从价值创造的理论视角出发,从系统的、考虑非财务因素影响的综合方法来进行移动互联网企业价值评估,在传统价值评估方法之一——主流的贴现现金流量法基础上,引入平衡计分卡理论,考虑非财务因素对企业价值的影响,构建改进的折现现金流量评估模型。在模型的实证检验部分,本书在第四章选取A股上市的20家典型移动互联网概念的上市公司进行企业价值评估的实证研究。第五章从价值创造的内在机理出发,探究移动互联网企业价值创造的驱动因素,重点分析资本运作能力与移动互联网企业的价值创造、创新能力与移动互联网企业价值创造。第六章则从企业价值评估与价值创造两者的内在逻辑推演出发,结合我国目前移动互联网企业的发展现状,分析移动互联网企业价值创造的驱动因素,并从政府层面和企业层面分别提出移动互联网企业价值创造的战略路径。
本书是本人2017年福建省高校杰出青年科研人才培育计划项目成果之一,从2018年3月开始构思,历时3年而成。在这个过程中,几经易稿,反复修改,虽然谈不上呕心沥血、宵衣旰食,但从构思、文献资料与数据的搜集整理、全书结构编排到实证案例调研分析等,基本凭借一己之力完成,也着实花费了一番功夫。当然,在这一过程中,我的同事、部分学生助理(陈竹、肖静雅、王宇琦等同学)也给予了一定的帮助,在此对她们表示诚挚的谢意。特别地,我要感谢我的同事薛见寒老师,她帮忙完成了书稿第五章——移动互联网企业价值创造原理及驱动因素的书写,非常感谢她对本书的巨大贡献!另外,我要感谢王光艳编辑等经济管理出版社的相关工作人员,是你们使得本书最终得以出版。最后,非常感谢我的家人,是你们在背后默默地承担了很多家事,使得我能心无旁骛地做研究。
此外,本书在写作过程中参考了大量的文献资料,均一一列在书末参考文献中,在此向这些文献的作者表示感谢。
王招治,女,1984年出生,福建安溪人,暨南大学硕士,中级会计师,税务师,2017年度福建省高校杰出青年科研人才,2018年度福州大学访问学者,福建师范大学协和学院副教授,福建省高校人文社会科学研究基地“现代物业管理研究中心”研究员。研究方向为战略管理与财务管理。主持省级以上科研项目5项,累计发表学术论文10余篇,分别发表于《管理现代化》《科学学与科学技术管理》等国家自然科学基金委认定的、CSSCI类期刊或本科学报等国家正规期刊。主编国家一级出版社出版的教材2部,参编教材1部。
第一章 导论
第一节 研究背景及选题意义
一、研究背景
二、选题意义
第二节 相关概念的界定
一、移动互联网企业
二、企业价值
三、价值评估
四、价值创造
第三节 研究内容与结构安排
一、研究内容
二、结构安排
三、技术路线
第四节 研究方法
一、理论准备阶段
二、重点研究阶段
第五节 本书创新点、重点和难点
一、本书创新点
二、研究的重点和难点
第二章 企业价值评估理论分析
第一节 企业价值评估的原理分析
一、企业价值的内涵
二、企业价值评估假设
三、企业价值评估的理论渊源
第二节 企业价值评估研究综述
一、国外研究综述
二、国内研究综述
第三节 企业价值评估方法对比研究
一、绝对值评估法
二、相对值评估法
三、实物期权评估法
四、收益现值评估法
五、评估方法对比探析
第三章 移动互联网企业价值评估新模型的构建
第一节 移动互联网企业的特点
一、在资产结构方面
二、在商业模式方面
三、在盈利模式方面
第二节 移动互联网企业价值特点
一、移动互联网企业的价值链分析
二、移动互联网企业价值来源
三、移动互联网企业的价值评估难点
第三节 移动互联网企业价值评估研究现状
一、互联网企业价值评估研究现状
二、移动互联网企业价值评估研究现状
第四节 现有价值评估方法特点及其局限性分析
一、市场法
二、收益法
三、实物期权法
四、客户价值评估法
五、生命周期法
六、组合评估法
第五节 移动互联网企业价值评估新模型的构建
一、评估思路与模型设计
二、企业现有价值的测算
三、构建移动互联网企业综合评价指标体系
四、指标处理
五、层次分析法下的指标权重确定
六、综合调整系数的确定
七、移动互联网企业评估价值的计算
第四章 移动互联网企业价值评估实证研究
第一节 样本选择及数据获取
第二节 企业折现价值的计算
一、实体现金流量的预测
二、折现率的计算
三、企业折现价值的计算
第三节 企业综合调整系数的计算
一、建立层次结构模型
二、构造判断矩阵并计算权重
三、一致性检验
四、指标打分以及综合调整系数d值的计算
五、企业价值评估结果
第四节 实证结果分析
第五章 移动互联网企业价值创造原理及驱动因素
第一节 移动互联网企业价值创造的原理
一、企业价值创造
二、价值创造能力
三、企业价值评估与价值创造之间的关系
第二节 移动互联网企业价值创造的驱动因素
一、资本运营
二、创新能力
第三节 资本运营与移动互联网企业价值创造
一、资本运营、生产经营及其与企业价值创造
二、移动互联网企业资本运营方式
三、资本运营对移动互联网企业价值创造的意义
第四节 创新能力与移动互联网企业价值创造
一、创新能力
二、商业模式创新与移动互联网企业价值创造
三、技术创新与移动互联网企业价值创造
第六章 移动互联网企业价值创造的路径探析
第一节 移动互联网行业发展现状
一、在技术层面
二、在用户规模方面
三、在手机终端方面
四、在移动应用方面
第二节 移动互联网行业未来发展趋势
一、移动互联网加速经济社会数字化转型,助推数字经济
二、移动互联网改造传统产业,加速大规模垂直化
三、移动互联网向万物互联、智能互联跨越
四、移动互联网推动智能硬件产业的形成,带来消费热潮
五、移动互联网促进经济全球一体化
第三节 移动互联网企业价值创造路径分析
第四节 政府层面
一、完善政策法规,打造良好政策环境
二、建设基础设施,提供良好硬件条件
三、转变政府职能,营造良好产业环境
第五节 企业层面
一、转变经营理念,加强价值管理
二、把握用户需求,稳定用户及流量
三、创新商业模式,助推企业发展
四、拓展融资新渠道,优化资本结构
五、加大研发投入,实现技术创新
参考文献
附录
附录一 样本企业部分财务数据
附录二 部分样本企业原始财务数据
附录三 价值评估重要性与完善性确定相关表格
附录四 层次分析法下各指标重要性比较