通胀螺旋：中国货币经济全面崩溃的十年1939-1949_张嘉璈_9787508693569

《通胀螺旋》一书是作者张嘉璈先生以其自身经历，全貌地记录了中国自1937年抗日战争全面爆发到1949年间的通货膨胀发展过程。

因历史和社会政治原因，战前的中国国力羸弱，维持抗战并非易事。作者以当事者的身份，从中国的财政、金融、交通运输、工农业发展、外国援助及中日货币战等诸多方面，详细记录了抗日战争及国共对抗时期战场之外的中国历史。这本书是一部抗战和社会动荡时期的货币史、财政史和普罗大众的社会生活史。

书中关于政府治理、币制改革变迁、中国新式（现代）银行业的发展、财政弊端、城乡／东西部二元结构、中国对外贸易的作用等问题的讲述，被西方官学界视为了解发展中经济体发展状况的借鉴，对于今天的中国同样具有参考价值。

推荐序一

中国在二战前几十年的经济发展中，有一代银行家和金融家发挥了至关重要的作用，张嘉璈（18891979）先生是他们中的翘楚。

1916年，张先生在中国银行上海分行担任副经理，他带头拒绝袁世凯迫使各大银行停兑的要求，此举让张先生在全国声名鹊起。袁氏的动议当时如果成功，那将在中国切断纸币同白银储备之间的联系，从而开启政府强占银行白银资产、纸币通胀的大门。

通过稳健诚信经营及成功地维持客户的存款价值，在没有政府支持或监督的情况下，张先生和其他银行家使得中国几家主要银行成为动荡的20年中金融稳定的基石。公众对这些银行家及其银行的信任度逐渐提升，从而加速了私营银行纸币对金属货币的替代。由此导致的交易成本下降推动了中国的商业化并减少了国内贸易壁垒。这些变化促进了中国经济增长，中国的人均收入水平因此在1937年之前的几十年间有所上升。

管理得当的纸币有助于促进经济增长，但纸币过度发行则会摧毁经济活动赖以存续的制度。1935年，南京国民政府控制了包括中国银行（张先生已担任其总经理）在内的主要私营银行。两年后，日本的入侵迫使政府从首都撤离，同时也被迫放弃了曾提供大部分财政收入的沿海地区。

没有了税源，蒋介石政府随即通过发行纸币以填补税收下降和支出增加之间的缺口。张先生的书（原本用英文写就，今天才有中文版示人）用简洁通俗的语言阐述了因此引发的通胀形势下的中国政治经济。关于这段历史，我在匹兹堡大学的同事、已故经济学家周舜莘教授（19152001）有一本专业性更强的著作：《中国的通货膨胀，19371949》（哥伦比亚大学出版社，1963）。

身为战时中国的交通部部长，张先生的著作围绕着官方举措和政府财政展开讨论，阐述了通货膨胀的起源。即便如此，我们从书中能够看到，作者认识到通货膨胀对普通居民生活的灾难性影响，因为投机比农业或制造业更有利可图，而当农民因为担心食品价格可能超过棉花价格而放弃棉花种植后，纺织品生产则陷入了停滞。

这本书是张嘉璈先生精通企业财务和公共财政的证明。后来的中国领导人得益于张先生的洞察力，使其民众免受失控的通货膨胀之苦。那些陷入通胀深渊的国家比如最近的津巴布韦和委内瑞拉应该思考书中所述的经验教训。

除了支持战前经济增长并留下有关中国通货膨胀的宝贵历史记录外，张嘉璈先生与当时的金融家同行一道，强化了中国的金融诚信文化，尤其是在上海地区，这种文化经受住了战争、恶性通货膨胀和苏联式经济规划的考验。在1982年访问上海期间，我遇到大隆机器厂的代表，大隆机器厂是一家成立于1902年的设备厂，1933年有工人1 300名，1971年的员工数达到4 300名。他们在谈到全额并及时偿还银行贷款的重要性时使用了这样的语言：维护我们的信用评级。这不仅是我在1949年以后的论著中没有见过的，也是在此前与中国接待方交流过程中没有听到过的。这种思想是所有市场经济的精髓，也体现了张嘉璈先生的思想传承。

托马斯·G.罗斯基

美国匹兹堡大学教授

2018年7月

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